随着华北气头本周的达产，尿素日产量将超过去年同期1万吨/天以上。后期，在甲醇、合成氨等产品价格低迷的情况下，尿素供应量仍有增加的潜力。预计到二季度末，国内尿素供应量将超过去年同期100万吨以上。下面重点讨论需求端的情况。

国内工业端尿素需求

国内胶合板厂的尿素消费在100万吨/月以上。受疫情影响，在3月中旬之前，无论是房地产新开工面积、新房销售面积还是土地新购置面积都处于停滞状态，会造成胶合板需求的大幅下降，影响可能持续到第二季度末。胶合板厂在3月中旬前很难全面复工，较往年推迟一个月以上，使得一季度就会减少100万吨以上的尿素工业消费量，从而大幅增加了农业市场的供给。这部分需求假设仅是顺延而不是消失的情况下，也会大大加剧上半年国内尿素的供应过剩（三聚氰胺情况类似）。

工业尿素消费的另一个大头是脱硝。上周，沿海六大电厂日耗维持在43万吨左右，较去年同期减少24万吨，同比下降35%以上，由此推断，工业脱硝对尿素的需求断崖式下跌。在分批复工的情况下，预计工业脱硝对尿素的需求在3月底之前很难恢复到去年的同期水平。全年看，受疫情影响，国内GDP增速很可能下降，从而造成今年脱硝的尿素用量低于去年（车用脱硝情况类似）。

国内的农业尿素需求

受疫情影响，今年国内的农业尿素需求推迟已经是行业普遍共识，但总需求预计会保持相对稳定。

出口方面，疫情在国内之外的地方有蔓延趋势，造成了近期油价暴跌。农产品的消费一块是口粮，一块是生物燃料。作为口粮的农产品消费具有较强的刚性；作为生物燃料的农产品消费受油价影响，具有很大的弹性。近期，国际原油价格狂泻，国际农产品价格也在跟跌。假如全球疫情近期得不到很好的控制，那么今年全球经济增长会大幅放缓，这种情况下，农产品和尿素很难一枝独秀。

上半年的国际尿素价格取决于美国，下半年的国际尿素价格取决于印度。之前，中美达成阶段性贸易协议，国内将增加对美国农产品的采购量，由此，2月20号，美国农业部发布预测今年美国玉米的种植面积可能增加两千万亩，也造成了近期美国尿素带动全球价格的反弹。随着上周农产品和石油期货价格的大幅下跌，美国种植面积上升的利好是否能够兑现就需要打上问号。美国另外的一个利空是土壤墒情趋于饱和，后期很可能遭遇去年类似的情况：因雨水过足，播期推迟。两个方面决定了美国市场可能没有之前预想的那么乐观。

对国际市场的另外一个担忧是疫情在伊朗蔓延，周边国家相继关闭了同伊朗的通过关口，很可能造成伊朗的尿素大量涌向国内。

综上，国内的尿素供应可能会有很大的增长；工业需求上半年可能会大幅下降；农业需求可能保持相对稳定，但会推迟；国际市场受疫情的阻断，物流不畅，使得各区域价差扩大；国内的出口将取决于疫情在全球的扩散程度，但很难较去年出现增量。

尿素前期的上涨基于疫情缓解后集中采购，而后期将变为分散采购，推涨动力不足。去年尿素价格3月底见顶，鉴于以上分析，可能今年尿素见顶的时间可能早于去年。（来源：农资导报）